Série · Partie 2 sur 6
L’avenir de la monnaie est programmable
Ce qui distingue la monnaie bancaire numérique classique des actifs basés sur la blockchain, ce que permettent les stablecoins et les dépôts tokenisés – et les risques qui les accompagnent.
La plupart de la monnaie est déjà numérique
Les espèces ne représentent qu’une petite partie de la monnaie en circulation. La plupart de la monnaie existe sous forme d’écritures dans les livres comptables des banques : le solde de votre compte est une créance sur votre banque, et un virement est une instruction donnée aux banques pour mettre à jour leurs registres. Lorsque vous payez par carte ou envoyez de l’argent en ligne, vous déplacez ces écritures numériques.
Ainsi, lorsque l’on parle de « monnaie numérique », la question intéressante n’est pas de savoir si la monnaie est numérique. C’est de comprendre comment fonctionne le système numérique : qui tient le registre, quand il est ouvert, à quelle vitesse il règle les transactions, et si un logiciel peut interagir directement avec lui.
Monnaie bancaire versus actifs basés sur la blockchain
La monnaie bancaire traditionnelle fonctionne dans des systèmes fermés. Chaque banque tient son propre registre, et les virements entre banques passent par des systèmes de paiement avec leurs propres horaires, délais de traitement et intermédiaires. Ce système est fiable, mais il a été conçu pour un monde de traitements par lots et de jours ouvrés.
Les actifs basés sur la blockchain sont enregistrés sur des registres partagés qui fonctionnent en continu. La propriété est représentée par des jetons détenus dans des portefeuilles, et les transferts sont enregistrés lorsque le réseau les confirme. Parce que le registre lui-même peut exécuter du code – les « smart contracts » – des règles peuvent être directement attachées à la monnaie : déclencher un paiement lorsqu’une condition est remplie, le répartir automatiquement entre plusieurs parties, ou restreindre son utilisation.
Stablecoins, dépôts tokenisés et autres formes
Les stablecoins sont des jetons conçus pour maintenir une valeur stable, généralement en étant adossés à des réserves telles que des espèces et des obligations d’État à court terme. Ils sont devenus la forme la plus utilisée de monnaie basée sur la blockchain, notamment pour les transferts entre plateformes et au-delà des frontières.
Les dépôts tokenisés sont un concept plus récent : des dépôts bancaires représentés sous forme de jetons sur un registre, émis par des banques réglementées. Ils visent à combiner la familiarité et la protection de la monnaie bancaire avec la programmabilité des systèmes blockchain. Les banques centrales de nombreux pays étudient également leurs propres monnaies numériques. Chacune de ces formes a un émetteur différent, une structure juridique différente et un profil de risque différent.
Ce que signifie réellement la programmabilité
La monnaie programmable ne signifie pas que la monnaie décide de quoi que ce soit par elle-même. Cela signifie que les transferts peuvent être reliés à une logique logicielle. Un fournisseur pourrait être payé automatiquement lorsqu’une livraison est confirmée. Un abonnement pourrait être réglé en petits montants au fur et à mesure de l’utilisation d’un service. Une entreprise pourrait déplacer des fonds entre ses filiales à toute heure selon des règles prédéfinies.
Beaucoup de ces opérations peuvent déjà être approximées aujourd’hui avec des API bancaires et de l’automatisation. La différence, c’est que sur un registre partagé et toujours disponible, le paiement et la logique peuvent coexister au même endroit – ce qui peut réduire le travail de rapprochement et le nombre de systèmes devant s’accorder entre eux.
Les risques méritent autant d’attention
La monnaie programmable n’est pas sans risque. Risque réglementaire : les règles concernant les stablecoins et les actifs numériques diffèrent selon les juridictions et continuent d’évoluer. Risque technique : les smart contracts peuvent contenir des bugs, les réseaux peuvent être congestionnés, et une clé privée perdue peut signifier une perte d’accès. Risque de contrepartie : un stablecoin n’est fiable que dans la mesure où le sont son émetteur, ses réserves et la transparence qui les entoure.
Il existe aussi des questions pratiques concernant la protection des consommateurs, la vie privée et ce qui se passe lorsqu’un paiement est envoyé à la mauvaise adresse. Aucun de ces éléments n’exclut la technologie, mais cela signifie que toute personne qui l’utilise doit comprendre ce qu’elle détient, qui la garantit et quelles protections s’appliquent.
De l’envoi d’argent en ligne à la finance pilotée par logiciel
Le message principal est simple : nous passons d’un monde où l’on « envoie de l’argent en ligne » à un monde où l’infrastructure financière fonctionne de plus en plus comme un logiciel. La monnaie devient un élément avec lequel les applications peuvent interagir directement, selon des règles claires, à tout moment.
Ce changement ne se produira pas du jour au lendemain, et il combinera probablement anciens et nouveaux systèmes plutôt que de remplacer l’un par l’autre. Mais comprendre la différence entre la monnaie bancaire numérique et les actifs programmables devient une compétence financière de base – et c’est le fondement du reste de cette série.
Cet article est fourni à des fins éducatives uniquement et ne constitue pas un conseil financier, d'investissement, fiscal ou juridique.
