Cykl · Część 2 z 6
Przyszłość pieniądza jest programowalna
Co odróżnia klasyczne cyfrowe pieniądze bankowe od aktywów opartych na blockchainie, co umożliwiają stablecoiny i tokenizowane depozyty – oraz jakie ryzyka się z nimi wiążą.
Większość pieniędzy już jest cyfrowa
Gotówka to tylko niewielka część pieniędzy w obiegu. Większość pieniędzy istnieje jako zapisy w księgach bankowych: saldo na Twoim koncie to roszczenie wobec banku, a przelew to polecenie dla banków, by zaktualizowały swoje zapisy. Płacąc kartą lub wysyłając pieniądze online, przesuwasz te cyfrowe zapisy.
Dlatego gdy mówi się o „cyfrowych pieniądzach”, ciekawe pytanie nie brzmi, czy pieniądze są cyfrowe, lecz jak działa system cyfrowy: kto prowadzi księgę, kiedy jest ona dostępna, jak szybko następuje rozliczenie i czy oprogramowanie może się z nią bezpośrednio komunikować.
Pieniądze bankowe kontra aktywa oparte na blockchainie
Tradycyjne pieniądze bankowe funkcjonują w zamkniętych systemach. Każdy bank prowadzi własną księgę, a przelewy między bankami odbywają się przez systemy płatnicze z własnymi godzinami pracy, terminami granicznymi i pośrednikami. Działa to niezawodnie, ale zostało zaprojektowane na czasy rozliczeń wsadowych i dni roboczych.
Aktywa oparte na blockchainie są zapisywane we wspólnych księgach, które działają nieprzerwanie. Własność jest reprezentowana przez tokeny przechowywane w portfelach, a transfery są rejestrowane, gdy sieć je potwierdzi. Ponieważ sama księga może wykonywać kod – tzw. smart kontrakty – zasady można przypisać bezpośrednio do pieniędzy: wypłacić środki po spełnieniu warunku, automatycznie podzielić je między kilka stron lub ograniczyć ich użycie.
Stablecoiny, tokenizowane depozyty i inne formy
Stablecoiny to tokeny zaprojektowane tak, by utrzymywać stabilną wartość, zwykle dzięki zabezpieczeniu rezerwami, takimi jak gotówka i krótkoterminowe obligacje rządowe. Stały się najpowszechniej używaną formą pieniędzy opartych na blockchainie, zwłaszcza przy transferach między platformami i ponad granicami.
Tokenizowane depozyty to nowsza koncepcja: depozyty bankowe reprezentowane jako tokeny w księdze, emitowane przez regulowane banki. Mają łączyć znajomość i ochronę pieniędzy bankowych z programowalnością systemów blockchain. Banki centralne w wielu krajach również prowadzą badania nad własnymi walutami cyfrowymi. Każda z tych form ma innego emitenta, inną strukturę prawną i inny profil ryzyka.
Co naprawdę oznacza programowalność
Programowalne pieniądze nie oznaczają, że pieniądze same podejmują decyzje. Oznacza to, że transfery można powiązać z logiką oprogramowania. Dostawca mógłby otrzymać płatność automatycznie po potwierdzeniu dostawy. Subskrypcja mogłaby być rozliczana w małych kwotach w miarę korzystania z usługi. Firma mogłaby przesuwać środki między swoimi spółkami zależnymi o dowolnej porze według zdefiniowanych zasad.
Wiele z tych rzeczy można dziś przybliżyć za pomocą bankowych API i automatyzacji. Różnica polega na tym, że w przypadku wspólnej, zawsze dostępnej księgi, płatność i logika mogą istnieć w tym samym miejscu – co może ograniczyć pracę związaną z uzgadnianiem i liczbę systemów, które muszą się ze sobą zgadzać.
Ryzyka zasługują na równie dużą uwagę
Programowalne pieniądze nie są pozbawione ryzyka. Ryzyko regulacyjne: zasady dotyczące stablecoinów i aktywów cyfrowych różnią się w zależności od jurysdykcji i wciąż się zmieniają. Ryzyko techniczne: smart kontrakty mogą zawierać błędy, sieci mogą być przeciążone, a utrata klucza prywatnego może oznaczać utratę dostępu. Ryzyko kontrahenta: stablecoin jest tak wiarygodny, jak jego emitent, rezerwy i przejrzystość wokół nich.
Istnieją także praktyczne pytania dotyczące ochrony konsumentów, prywatności i tego, co się dzieje, gdy płatność trafi na niewłaściwy adres. Żadne z nich nie wyklucza tej technologii, ale oznaczają, że każdy, kto z niej korzysta, powinien rozumieć, co posiada, kto za tym stoi i jakie zabezpieczenia obowiązują.
Od wysyłania pieniędzy online do finansów opartych na oprogramowaniu
Główne przesłanie jest proste: przechodzimy ze świata, w którym „wysyłamy pieniądze online”, do świata, w którym infrastruktura finansowa coraz bardziej działa jak oprogramowanie. Pieniądze stają się czymś, z czym aplikacje mogą się bezpośrednio komunikować, według jasnych zasad, o dowolnej porze.
Ta zmiana nie nastąpi z dnia na dzień i prawdopodobnie połączy stare i nowe systemy, zamiast całkowicie zastąpić jeden drugim. Jednak zrozumienie różnicy między cyfrowymi pieniędzmi bankowymi a programowalnymi aktywami staje się podstawową wiedzą finansową – i jest fundamentem dla reszty tej serii.
Ten artykuł służy wyłącznie celom edukacyjnym i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, podatkowej ani prawnej.
